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黑色暴动、铁矿涨停 背后的原因你真的知道吗?
发布时间:2017-08-01来源:65mn钢板作者:MN13耐磨板点击:

 黑色,注定不甘平静!

 

  中国海军发布禁航通告,

 

  克强总理作出重要批示,

 

  人民日报谈供给侧利润红利,

 

  一把大火,彻底点燃了市场的多头情绪。

 

  情绪背后有着怎样的逻辑?盘面背后隐藏着怎样的真相?

 

  我们摘录了扑克智咖们回答用户提问时的一些言论,帮你读懂事实背后的玄机。

 

  关于螺纹

 

  1。关于螺纹供需矛盾和博弈逻辑,扑克智咖张庭伟坚持了其一贯的分析:

 

  基本面看,变化不大,现货继续保持坚挺,在贴水修复行情基本面走完后,市场博弈的关键点在现货点趋势,从中长期看,需求仍稳定,库存整体依然处于低位水平,低库存水平以及高炉开工率维持高位后续增产空间有限,使得现货难有大的下跌。

 

  后期十九大环保限产、8月钢厂集中检修、金九银十传统旺季等利多因素较多,预期现货趋势仍将震荡偏强运行,对走势形成支撑。8月份随着传统淡季逐步结束以及供给端增量有限,同时螺纹换月,10合约基差200左右对盘面有所保护,螺纹预期仍有上行动能。

 

  2.提到贸易商补库可能产生的产业链发酵从而进一步推动螺纹上涨,张庭伟说:

 

  螺纹钢需求端是稳定的,甚至有些超预期,但随着上半年GDP表现亮眼以及金融会议后续政策,淡季不淡已是事实,后面是否会旺季不旺还是个疑问。从目前各产业链环节看最尴尬最迷茫的是贸易商,原料端受钢厂补库和高利润影响价格提涨非常积极,钢厂本身高利润水平和持续时间都远超往年,目前整体库存水平也处于低位,价格继续坚挺,生产简直等于印钞。

 

  贸易商在年初时有一次较为集中的补库,价格都处于高位一直被套,后因钢厂高利润一直认为价格会下来,不敢补库,错失了最佳时机。6月后期现价格大涨,现货商又开始恐高,目前迟迟未出现集中补库现象。大部分贸易商只盯着钢厂利润远超往年心理一直不敢补库,却没有把握事物的本质--供需结构。6月份时钢厂库存低位,高贴水,现货根本没有跌下去的理由,这也是我们当时坚定做多的原因。而价格走到了现在这个位置,钢厂库存仍处于低位,后面供给端增量有限加传统淡季即将结束,现货仍难有大的下跌。

 

  3。螺纹库存的上涨,引起了大家的关注,在回答用户“螺纹库存结束下降的原因”问题时,李向阳认为:

 

  螺纹库存结束下降原因有三:第一,是传统的高温天气,出于安全角度考虑,工地不得不停工,因此,这个时候是传统的螺纹累库阶段。第二,高利润下,在运行钢厂的满负荷生产。第三,绝对高价格下,下游拿货谨慎,2/3月当时螺纹库存在跌的情况下,螺纹价格也是大跌了,因此,当前螺纹库存增加可以说是供给稳定,需求减少导致。

 

  4.被问及总理批示对螺纹真实供给的影响,以及库存回升的原因时,徐锋表示:

 

  短期来看,市场原本是偏强势的走势。此时,李克强总理作出重要批示,取缔地条钢,化解过剩产能要坚定不移推进,应该对市场的利好是进一步强化。但是从我自己调研的情况来看,地条钢取缔已经比较彻底,少数企业的行为不影响大的格局。

 

  本轮螺纹钢库存增加我认为有几个方面:第一,华东区域持续高温天,对于螺纹钢的需求影响还是比较直接的。第二,高利润下,合规产能除了必须要检修的产能,基本上都想办法开足马力生产。这点从炉料的强势,以及石墨电极为代表的超强,可见一斑。第三,高价也会适当抑制需求。我从几个三线城市了解下来,好多城市的拆迁工作推进,采用货币化补偿的方案,变相完成房地产去库存的任务。

 

  关于铁矿

 

  1。针对港口高库存,扑克智咖刘知易在回答用户提问时表示:

 

  从铁矿的基本面来看,我了解下来目前中高品的资源还是很紧缺,其紧缺程度可能是近一两年最高,高低品的价格差上周五也到了350元,前期高点在320左右,显示市场资源偏紧的程度超出想象,这也是铁矿表现强劲的主要原因。

 

  之前的回答中和大家说过,铁矿的供需不是港口库存绝对量多少,而是要看中高品的资源量有多少,目前港口囤积了大量的中低品的资源,这些资源不受钢厂待见。也就是说,目前港口高库存量并不会对盘面有多大压力,真正有压力的时候是等钢厂处于吨钢亏损的时候,不得不购买低品矿来降低产量以及降成本,很明显钢厂目前吨钢利润极好,所以铁矿暂时没有压力。对于四季度,铁矿的供应会再上一个台阶,届时可能会对铁矿产生较大的供需压力。

 

  2。针对“中国海军发布禁航通告,影响未来一周青岛到连云港(601008,股吧)的铁矿运量”的说法,李向阳回答说:

 

  海军军演,昨日某个机构公布的的消息,说会影响到港量,其实这个是有误导的,到港量是根据发货量来决定的,港存量是根据到港量,疏港量和国产矿在钢厂的配比量的变化决定的。军演的不可抗力,会使得船舶滞期,会使得涉及的几个港口几日内矿进不去确出去多,可是并不会影响整体船的到货量,应该说是卸货量才对。而且,由于贸易矿对港口腹地的要求,该等泊的仍会等泊,不会乱找港口去卸货的。

 

  关于焦炭

 

  1。被问到焦炭时,张庭伟从供需库存的角度做出了综合分析:

 

  供应方面,本周100家样本焦化厂仍然受到环保因素影响,开工率较上周虽有提升,但幅度较小。后期焦化厂虽利润改善明显,但考虑到环保因素影响,开工率继续提升空间有限。

 

  需求方面,钢厂利润丰厚,开工率稳居高位,钢厂高利润导致焦炭需求得以支撑。

 

  库存方面,目前焦化厂焦炭库存较低,库存压力主要集中于下游,但是需求较好导致下游主动去库存意愿不强,仍然按需采购。目前市场提涨预期强烈,下游利润较好,需求支撑较强,供应端预计后期难有大幅提升空间,焦企库存低并且环保限制供给,钢厂库存适中但利润高位,第四轮提价毫无压力,操作上仍以多头思路对待。

 

  2.关于09焦炭,扑克智咖黑色煤婆认为:

 

  目前已经展现出了逼仓的痕迹,多头是否愿意接货是次要的,空头能不能交出货?才是首先要考虑的。

 

  1)焦炭从基本面来看:自身零库存、出货快,下周钢厂高利润,需求也好,而且目前的情况,焦化厂累计才涨了200块,对于钢厂增加成本100块,真的微乎其微了,螺纹现货、盘面都很强势,所以没必要非的把焦炭打压的没利润,我觉得目前的价格,或者再涨50-100,钢厂也是可以容忍的。现在焦煤现货开始涨价,这种现货的趋势扭转,可能得涨几次,现货不可能今天涨明天跌,所以焦煤现货还会涨,从而推动焦炭涨价,最起码我认为八月份看不到焦煤焦炭跌,大概率还是涨势。

 

  2)再从交割角度来说:对经常交货的多空双方的了解来看,目前市场出仓单的主力是厂库,而不是仓库,而且盘面这么涨,其实一直没有超过仓库仓单的价格,平水或者略微升水于部分厂库仓单,厂库仓单里成本低的,就是旭阳、宏奥、铁雄、伟天等这几家无贴水厂库,像亚鑫、鹏飞、阳光等这些港口延伸库,他们目前的出厂价,加上运费,其实对着盘面价格也是不划算的。而且这些厂库目前都看涨,他们不可能这会儿出仓单砸盘子的,所以目前厂库仓单也几乎为零。09盘面对着的现货是涨势,还没有套保盘的压力,目前这么大的持仓,空头极其危险,多头我认为毫无压力,最先着急的一定是空头,而不是多头。看多09,而且觉得09合约,不会受其他品种的拖累,会一直贴着现货的价格走,走出独立行情!

 

  关于焦煤

 

  焦煤在焦炭上涨动力下是否释放产能?

 

  黑色煤婆认为,其实焦煤276不执行后,该释放的产能都释放了,你要说现在价格上涨还能继续释放多少产能,这个影响不大,本身煤矿利润就很高,要释放早就释放了,目前焦煤的增量最主要的在进口蒙古煤,这几天进口蒙古煤因为煤管票、保电煤等影响,蒙古煤也较紧缺。

 

  投资理念

 

  在回答另一位用户提问“为何趋势判断螺纹仍将继续震荡上行,01合约还在前高位置减仓?”的时候,张庭伟谈到了交易理念和对应的资金管理,他说:

 

  在我们看来交易就是对不同概率情况下科学的下注,高确定性的机会下重注,低确定性的机会下小注,胜算和预期风险收益比是下注大小考虑的变量。

 

  例如螺纹在6月份3000点上下的时候,为何坚定做多?基本面:高贴水、低库存,做多逻辑清晰,这是趋势确定性高。而走势低位震荡,节奏上我们是很有优势的,所以进场点把握上有信心,这就形成了一个高确定性的预期低风险高收益、当时预期风险收益比达到1:10,目前已经超过。这样的交易机会是值得下重注的。

 

  而现在看,走势高位震荡,继续上行从基本面看是有支持的,但风险收益比远低于6月份,外加整体市场情绪方面不共振,胜算降低,这时原来的仓位应该降低。补回的时候是找到新的节奏和优势风险收益比的进场机会,这样胜算和预期风险收益比优势增加,可再补回仓位。整体看,我们通过基本面来确定中长期趋势,资金博弈和市场情绪把握节奏和短期走势,从而确定胜算和风险收益比,根据这两个变量下不同的注。


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